9월 도시 전망에 따른 석유 코크스 시장

2021년 석유 코크스 가격은 계속해서 최고치를 경신했습니다. 9월 들어 석유 코크스 가격은 급등세를 보였습니다. 가격 변동은 수요와 공급의 근본적인 변화와 분리될 수 없습니다. 이번 사태 이후, 상황은 어떤지 살펴보겠습니다.

수요와 공급의 방향을 결정하는 궁극적인 논리는 가장 기본적인 법칙, 즉 단기 재고, 중기 이익, 장기 생산능력에 달려 있습니다. 수요와 공급의 기울기가 제품 가격 추세를 결정하므로, 석유 코크스의 가격 추세를 살펴보겠습니다. 그림 1은 석유 코크스, 잔사유, 브렌트유의 가격 추세를 보여줍니다(석유 코크스와 잔사유 가격은 모두 산둥 정유의 주요 가격에서 가져옴). 잔사유 가격은 국제 유가 브렌트유와 같은 추세를 유지하지만, 석유 코크스 가격과 잔사유, 그리고 국제 유가 브렌트유의 추세는 명확하지 않습니다. 2021년에 가격 상승을 가져올 요인은 공급 부족일까요, 수요 증가일까요, 아니면 다른 요인일까요?

현재 재고는 국내 석유 코크스 제거항, 정유소 재고, 하류 소성공장, 안료공장 재고로 정확한 재고 데이터를 자세히 얻을 수 없어 공급과 수요의 변화에 ​​따라 재고가 변한다고 결론 내릴 수 없지만, 현재 조사 샘플, 정제 샘플 등을 보면 9월 초순 현재 정제 재고가 낮은 수준을 유지하다가 소폭 하락세를 지속하고 있다. 가격 상승으로 인한 대량 소진은 아니며, 현재 정유소는 아직 창고 단계에 있다.

그림 2는 석유 코크스 가격 차트(지연 코크스 이익, 산둥 지역 석유 코크스 가격)를 활용한 지연 코크스 생산 이익입니다. 현재 유가가 높아 지연 코크스 생산은 상대적으로 수익성이 높지만, 그림 3의 국내 석유 코크스 생산량 변화와 결합하면 지연 코크스 생산의 상당한 이익이 석유 코크스 생산 증가로 이어지지 않았습니다. 이는 석유 코크스가 정유 및 화학 산업에서 생산량이 적은 부수적인 제품이라는 사실과 관련이 있습니다. 지연 코크스 생산 시설의 가동률과 부하가 석유 코크스에 의해 완전히 조절되지는 않습니다.

그림 4는 상하이와 초점 현물 가격 차트의 유황에 대한 것으로, 국내 유황 코크스는 대부분 탄소와 함께 알루미늄의 흐름 방향으로 사용되므로 두 가격을 취하면 그림 4는 추세 간의 상대적 가격 변동을 보여줍니다. 특히 2021년에 가격 상승은 전해 알루미늄 기업의 활성화를 뒷받침했습니다. 예를 들어, ChinaLco는 올해 상반기에 10억 위안에 달하는 매출을 달성했습니다. 전년 동기 대비 약 400억 위안이 증가했고, 상장 기업 주주에게 귀속되는 순이익(순이익이라 함)은 30억 7500만 위안으로 85배 증가했습니다.

결론적으로, 2021년 석유 코크스 가격이 상승하면서 수요 측면에서의 공급 감소가 더욱 심화되고 있으며, 석유 코크스 가격 상승은 공급 측면에서의 생산량 증가로 이어지지 않았습니다. 수요 측면에서는 아직 뚜렷한 완화 신호가 나타나지 않았습니다. 공급 측면에서는 조만간 설비 가동이 시작될 예정이지만, 수입은 비수기에 접어들고 있습니다. 지연된 코크스 설비 건설이 현재의 공급과 수요의 긴장을 완화할 수 있을까요? 현재 상황과 관련하여, 공급 측면에서 대량 생산이 나타나거나 하류 수요 방향에 큰 조정이 나타나지 않는 한, 현재의 긴축된 수급 관계는 큰 변화를 겪기 어려울 것이며, 석유 코크스 가격 또한 큰 반등을 기대하기는 어려울 것입니다.